پایان سه هفته افت بورس؛ شاخص کل به ۸ میلیون و ۴۲۷ هزار واحد رسید

شاخص کل بورس در هفته گذشته به روند سه‌هفته‌ای افت متوالی خود پایان داد و با ثبت رشد ۶.۵ درصدی، بهترین عملکرد هفتگی طی شش هفته اخیر را رقم زد. به گزارش دنیای اقتصاد، این نماگر در تمامی روزهای معاملاتی هفته سبزپوش باقی ماند و در پایان معاملات هفته به سطح ۸ میلیون و ۴۲۷ هزار واحد رسید و با عبور مجدد از مرز ۸ میلیون واحد، حرکت صعودی خود را در این کانال ادامه داد.

در هفته‌های پیش از آن، شاخص کل با فشار عرضه‌ها و کاهش قیمت سهام، سه هفته متوالی عملکرد منفی داشت؛ اما در هفته گذشته ورق معاملات برگشت. همچنین در معاملات روز چهارشنبه، شاخص کل برای هفتمین روز متوالی افزایش یافت؛ موضوعی که از تداوم برتری تقاضا در جریان معاملات حکایت داشت.

پایان افت سه‌هفته‌ای و بهترین رشد شش هفته اخیر

بررسی عملکرد شاخص کل از ابتدای سال، تصویر روشنی از غلبه هفته‌های مثبت بر دوره‌های نزولی ارائه می‌دهد. از مجموع ۲۶ هفته معاملاتی سپری‌شده در سال جاری، شاخص کل در ۲۰ هفته بازدهی مثبت داشته و تنها در ۶ هفته با افت مواجه شده است. به این ترتیب، با وجود تجربه دوره‌های اصلاحی در مسیر حرکت بازار، عملکرد هفتگی شاخص کل در بخش عمده سال همچنان صعودی بوده است.

رشد اخیر باعث شد بازدهی این شاخص از ابتدای سال به ۱۲۷ درصد برسد؛ رقمی که جایگاه بورس را در میان بازارهای دارایی از منظر بازدهی سالانه برجسته می‌کند.

رشد هم‌زمان شاخص هموزن و فرابورس

رشد بازار در هفته گذشته به نمادهای بزرگ و شاخص‌ساز محدود نماند و شاخص هموزن نیز همگام با شاخص کل افزایش یافت. این نماگر در مقیاس هفتگی ۵.۷ درصد رشد کرد و برای دومین هفته متوالی بازدهی مثبت به ثبت رساند. همزمان، شاخص کل فرابورس نیز با رشد ۵.۷ درصدی همراه شد.

هم‌جهتی بازدهی این سه نماگر نشان می‌دهد که حرکت صعودی هفته گذشته در بخش‌های مختلف بازار سهام جریان داشته است؛ هرچند تفاوت بازدهی شاخص کل با دو شاخص دیگر، از عملکرد متفاوت گروه‌های بورسی و فرابورسی حکایت دارد.

در مقیاس سالانه نیز شاخص هموزن و شاخص کل فرابورس عملکردی بالاتر از شاخص کل بورس داشته‌اند. بازدهی شاخص هموزن از ابتدای سال به ۱۴۷ درصد و بازدهی شاخص کل فرابورس به ۱۴۹ درصد رسیده است؛ درحالی‌که شاخص کل بورس در همین بازه رشد ۱۲۷ درصدی را تجربه کرده است. این اختلاف بازدهی نشان می‌دهد که در محاسبه عملکرد از ابتدای سال، سهام خارج از گروه نمادهای بزرگ و همچنین شرکت‌های حاضر در بازار فرابورس، رشد بیشتری را نسبت به شاخص کل به ثبت رسانده‌اند. البته این ارقام، عملکرد کلی شاخص‌ها را نشان می‌دهند و به معنای رشد یکسان قیمت تمامی نمادهای حاضر در هر بازار نیستند.

ارزش معاملات، ورود پول حقیقی و ریسک‌های پیش رو

در کنار رشد شاخص‌ها، جریان نقدینگی و ارزش معاملات نیز از بهبود فضای دادوستدها در هفته گذشته حکایت داشت. میانگین روزانه ارزش معاملات خرد در هفته گذشته در محدوده ۴۵ همت قرار گرفت؛ سطحی که از تداوم فعالیت قابل‌توجه معامله‌گران در بازار سهام خبر می‌دهد.

همچنین در مجموع معاملات هفته، حدود ۲۰ هزار و ۵۰۰ میلیارد تومان پول توسط سرمایه‌گذاران حقیقی وارد بازار سهام شد. ورود این میزان پول در کنار رشد همزمان شاخص‌ها، نشان می‌دهد که تقاضا در هفته گذشته تنها به افزایش قیمت‌ها محدود نبوده و با جابه‌جایی قابل‌توجه نقدینگی به سمت سهام همراه شده است. ترکیب رشد شاخص‌ها، ورود پول حقیقی‌ها و قرار گرفتن ارزش معاملات خرد در کانال ۴۵ همت، تصویری از بازگشت رونق به معاملات بورس تهران ارائه می‌دهد. با این حال، پایداری این روند به تداوم تقاضا و حفظ جریان ورود پول در هفته‌های آینده وابسته است.

تجربه سه هفته افت متوالی پیش از رشد اخیر نیز نشان می‌دهد که مسیر بازار می‌تواند با تغییر شرایط معاملاتی دستخوش نوسان شود. از این رو، عملکرد هفته گذشته را می‌توان نشانه‌ای از تقویت دوباره تقاضا و بازگشت شاخص کل به مدار صعود دانست؛ روندی که برای ارزیابی استمرار آن باید رفتار معامله‌گران، ارزش معاملات و جریان پول حقیقی‌ها در هفته‌های پیش رو را دنبال کرد.

بورس در سال جاری در رقابت با سایر بازارهای دارایی توانسته است جایگاه بازار برتر را به خود اختصاص دهد و فاصله قابل‌توجهی با عملکرد بسیاری از بازارهای رقیب ایجاد کند. رشد شاخص هموزن و شاخص کل فرابورس نیز نشان می‌دهد که این برتری تنها به چند نماد بزرگ و شاخص‌ساز محدود نبوده و دامنه گسترده‌تری از سهام را در بر گرفته است. در شرایطی که بازار سهام طی سال‌های گذشته با جاماندگی نسبی از برخی بازارهای دارایی مواجه بود، عملکرد امسال بورس را می‌توان بخشی از تلاش برای جبران این عقب‌ماندگی ارزیابی کرد؛ هرچند تداوم این وضعیت به عوامل متعددی وابسته است. بازگشت شاخص کل به کانال ۸ میلیون واحدی پس از یک دوره اصلاح، بار دیگر نگاه فعالان بازار را به سطوح بالاتر معطوف کرده است. در این میان، رسیدن شاخص کل به محدوده ۱۰ میلیون واحدی می‌تواند به‌عنوان یکی از اهداف پیش روی بازار در ادامه مسیر صعودی مطرح باشد. البته عبور از این سطح، صرفا به تداوم شتاب رشد قیمت سهام وابسته نیست و متغیرهای بنیادی، شرایط اقتصادی و میزان همراهی جریان نقدینگی نیز در تحقق چنین مسیری نقش تعیین‌کننده‌ای خواهند داشت.

از سوی دیگر، رشد قابل‌توجه قیمت‌ها از ابتدای سال، ضرورت توجه به نسبت قیمت‌ها با سودآوری شرکت‌ها و چشم‌انداز عملکرد بنگاه‌های بورسی را افزایش داده است. در کنار عوامل بنیادی، ریسک‌های سیاسی و سیستماتیک همچنان از مهم‌ترین متغیرهای اثرگذار بر مسیر آتی بورس به شمار می‌روند. تحولات سیاسی و بین‌المللی، چشم‌انداز روابط خارجی، وضعیت تحریم‌ها و احتمال بروز تنش‌های منطقه‌ای می‌توانند از مسیر تغییر انتظارات سرمایه‌گذاران، بر میزان تقاضا و جریان ورود و خروج پول اثر بگذارند.

در سطح اقتصاد داخلی نیز نرخ ارز، سیاست‌های پولی و مالی، نرخ بهره، وضعیت تورم و تصمیمات سیاستگذار درباره صنایع مختلف، از جمله عواملی هستند که می‌توانند بر سودآوری شرکت‌ها و ارزش‌گذاری سهام اثرگذار باشند. بنابراین، هرچند بورس در سال جاری با فاصله گرفتن از رقبا عنوان بازار برتر را به دست آورده و بار دیگر در مسیر صعود قرار گرفته است، حرکت به سمت قله‌های بالاتر، از جمله محدوده ۱۰ میلیون واحدی، به چگونگی تحولات این متغیرها وابسته خواهد بود. به بیان دیگر، فتح دوباره کانال ۸ میلیون واحدی نقطه پایان مسیر نیست، اما عبور از آن و ادامه حرکت صعودی نیز بدون در نظر گرفتن ریسک‌های پیش رو قابل ارزیابی نخواهد بود.